光大证券：白电股当前对外资的吸引力大幅增加

光大证券研报指出，截至2023年12月29日，家电行业十年期估值分位值较2023年上半年末大幅压缩，反映出市场对地产竣工数据和外资流出的担忧。无需过度悲观，一是白电龙头的业绩增长由多因素决定（更新需求、利润留存、海外业务、产品升级能够较好稀释竣工影响），二是白电股当前对外资的吸引力大幅增加（截至2023年12月29日，格力/美的TTM股息率已经超过美债收益率）。战略性看好白电龙头估值修复（推荐格力电器、美的集团、海尔智家），此外看好品牌出海方向（推荐科沃斯、石头科技）。其他细分行业方面，大厨电受竣工影响相对大，但个股的估值也比较低（谨慎乐观，或许仍需忍受一段时间的需求逆风）；小家电仍受居民消费信心恢复缓慢的不利影响（谨慎乐观，关注消费降级、产品创新、业绩拐点的结构性机会）。